私募股权投资:评估业务质量

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introducao

任何投资的第一步 private金融危机 -决定在哪里投资-这似乎是显而易见的,但执行起来并不容易.

毕竟,坚实的回报 private金融危机 结果是一个复杂的编舞,包括寻找伟大的交易, 以价值收购它们,并在出售之前进行运营改进.

寻找潜在投资的一个基本方面, portanto, 是评估某一特定公司的质量. 谈球吧体育的经验告诉谈球吧体育,优秀的公司始终如一地产生可持续和长期稳定的现金流. 虽然有很多因素会影响企业的质量, 谈球吧体育发现,六个特定的属性结合(和重叠)形成一个好的或伟大的公司, 无论行业或地理位置.

在谈球吧体育从这些属性中选择公司之后, 谈球吧体育采取机会主义的方法来寻找情况,谈球吧体育可以获得这样的业务价值. 谈球吧体育也在寻找机会,承担一个积极的运营角色,可以提高业务绩效和现金流.

a seguir, 谈球吧体育分析了这六个属性, 包括每一个的重要性, 谈球吧体育分享谈球吧体育在决定是否收购一家公司时所问的问题.


一笔好交易的六个属性
  1. 基本产品和服务
  2. 高进入壁垒
  3. 市场领先地位
  4. 稳定的现金流
  5. 持久的竞争优势
  6. 大规模操作杠杆

在描述业务质量时, 谈球吧体育总结了一系列决定你长期成功机会的特征.

作为谈球吧体育评估的一部分, 谈球吧体育仔细分析公司的财务和运营业绩,并详细分析其所在行业的结构和竞争市场的动态. 这使谈球吧体育能够评估运营绩效的趋势和驱动因素. 谈球吧体育还评估了该公司竞争优势的规模和可持续性, 以及与产品可能变化相关的风险, 服务或价值主张. em seguida, 谈球吧体育将所有这些转化为对公司长期现金流的评估, 以及它创造价值的潜力. essa analise bottom - up 全面的业务使谈球吧体育对谈球吧体育寻求投资的业务有信心——在谈球吧体育非常了解的行业中,谈球吧体育有竞争或信息优势的高质量公司——并支持谈球吧体育在保持投资的同时创造价值的目标.

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基本产品和服务

提供基本产品或服务的公司对市场或行业的运作至关重要, 是什么使它们在各种宏观经济条件下具有弹性. 

这种重要性通常来自于竞争场景的动态和价值链中的地位。. muitas vezes, 产品或服务可能是客户成本结构中的一个小组成部分, 使价格以外的其他因素相关.

的关键问题

在评估公司的产品和服务时, 谈球吧体育试图确定你的价值主张随着时间的推移,以及这些产品和服务可能被取代的风险.

谈球吧体育问的主要问题是:

  • 为什么一个特定的企业需要存在?
  • 核心产品和价值主张在过去十年中发生了怎样的变化?
  • 产品或服务在客户价值链中的位置?
  • 10年后这个行业会是什么样子? 20 anos?

 


dois

高进入壁垒

进入壁垒很重要,因为它们意味着一项资产或业务不容易被替换,而且被替换的风险很低.
的关键问题

通过识别公司的进入障碍, 谈球吧体育评估诸如更换成本等因素, 与规模相关的运营效率, 品牌价值, 物流优势和客户更换成本.

谈球吧体育问的主要问题是:

  • 复制业务或侵蚀其竞争地位的成本和挑战有多大?
  • 阻止现有竞争对手和/或新进入者增加行业产能的进入障碍是什么?
  • 作为谈球吧体育的投资基地(valuation)与基本指标(如容量重置成本)进行比较?

 


tres

市场领先地位

市场份额高的公司往往享有重要的优势,使他们对谈球吧体育有吸引力. 

在成本和服务方面有很大的优势吗, por exemplo, 大规模制造的好处或大型分销或服务网络的范围, 转化为谈判价格和实现利润的能力. 然而,对于后来者来说,情况往往恰恰相反。. em geral, 这些公司获得的投资很少,由于竞争对手的扩张而失去了市场份额.

的关键问题

在评估市场地位时, 谈球吧体育从绝对和相对两方面分析了市场份额等因素, 成本状况, 服务与质量, 优势和劣势的规模经济、规模和可持续性.

谈球吧体育问的主要问题是:

  • 是什么属性定义了一个公司或它的产品/服务相对于它的同行?
  • 这个行业是集中的还是分散的? 这对竞争有什么影响??
  • 相关的竞争环境是什么——区域的还是国际的? 随着时间的推移,行业结构发生了变化? 10年后,谈球吧体育对这个行业的信心有多大?
  • 与同行相比,公司的资本回报率是多少?
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quatro

稳定的现金流

在所有市场条件下产生稳定和非杠杆现金流的能力是至关重要的,也是对业务质量贡献最大的因素.

谈球吧体育希望投资于那些使谈球吧体育相信自由现金流的持久性和谈球吧体育通过运营改进控制结果的能力的业务, 收购或资本结构. 在任何市场条件下,持久稳定的企业都更容易融资和销售. 这使得投资回报更少地依赖于确定经济周期的正确时间或经济周期的适当时间。 commodities.

的关键问题

在评估现金流量时, 谈球吧体育分析价格和数量等因素, 需求和增长驱动因素, 运营成本, 维持业务所需的资本支出, 杠杆操作, 合同承诺, 周期性和边际. 这些因素决定了公司产生现金的潜力, 这是谈球吧体育在评估业务质量和潜在回报时非常重视的一个因素.

谈球吧体育问的主要问题是:

  • 资本回报率是多少? 它是可持续的?
  • 有有机增长的机会? 需要什么样的持续投资?
  • 客户基础的价格弹性是多少? 合同续签的价格趋势是什么? 公司如何容易地传递投入成本的变化?
  • 公司保留成本和效率的改进,或者随着时间的推移将其传递给客户?
  • 有大量的重组成本, 每年的特别项目或非货币性拨备?
  • 维护所需的资本支出是多少?

 


cinco

持久的竞争优势

具有持久竞争优势的公司具有可防卫的市场地位,随着时间的推移,市场地位应该会加强,替代风险较低.

这推动了价值的产生,因为最好的公司拥有竞争优势,使他们能够获得高资本回报,并保持或扩大市场领导地位.

的关键问题
  • 该行业可能会经历长期的需求增长? 市场的基本动态是什么?
  • 公司通过有机增长和/或收购创造价值?
  • 管理遵循可复制的价值生成和业务集成入门?
  • 公司可以以最小的额外资本支出增加现金流? 如果需要资金,回报是有吸引力的?
  • 公司能够随着时间的推移增加利润?

 


seis

大规模操作杠杆

谈球吧体育寻求收购具有大规模运营杠杆的业务,以便谈球吧体育所做的运营改进将对现金流产生重大影响, finalmente, 当谈球吧体育退出投资时,谈球吧体育能得到的价值.
的关键问题

在评估公司的运营时, 谈球吧体育分析客户集中度等因素, 渠道及供应商, 故障点, 资本强度和投资回报, 劳动生产率和操作效率.

谈球吧体育问的主要问题是:

  • 产生利润需要多少工作(和风险)? 现金流量的边际是合理的?
  • 质量和整体业务规模使谈球吧体育能够吸引高质量的管理?
  • 公司需要投资大量的增长型资本来增加收入和EBITDA? 这些增量投资的历史和预期资本投资回报是多少? 风险/回报是足够的?
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接下来的步骤:

评估运营改进的价值和潜力

在评估潜在投资时, 谈球吧体育了解什么使一项业务“优秀”,并据此过滤交易, 考虑谈球吧体育是否可以按价值购买,并实施一种操作方法,以增加投资期间的回报. 谈球吧体育对业务质量的评估不是综合评分. 这些领域的任何缺陷都可能意味着投资不值得.

然而,从关键的角度来看,一笔伟大的交易并不总是一项有吸引力的投资. 支付高倍数并采用杠杆可以将低风险的业务转变为高风险的投资,或者可以产生高回报 private金融危机 很好,但低于目标.

重要的是要记住,这是三个因素的结合——质量, 推动运营改进的价值和能力——将机会转化为有吸引力的投资. 作为经验丰富的长期企业所有者和经营者, 谈球吧体育的经营方针是谈球吧体育战略的基本原则. 这不仅能让谈球吧体育识别出好的交易, 通过加强竞争地位,实现可持续和可预测的自由现金流, 因为它也让谈球吧体育让他们变得更好.

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